L’investissement se définit comme une dépense effectuée dans un objectif de rentabilité future.
L’entreprise a besoin de capitaux pour financer :
Le besoin de financement correspond à la situation d’un agent économique dont les dépenses d’investissement sont supérieures à l’épargne. On parle de besoin de financement si le solde est négatif, et de capacité de financement s’il est positif. |
I – Les besoins de financement liés au cycle d’investissements
En matière d’investissement, les capitaux employés ne seront récupérés que sur le long terme – c’est la raison pour laquelle les ressources financières de l’entreprise doivent être suffisamment importantes et stables tout au long du cycle d’investissement.
Le plan comptable distingue les immobilisations :
- Incorporelles (ex. : fonds commercial)
- Corporelles (ex. : terrains, constructions, matériels industriels, etc.)
- Financières (ex. : actions, obligations détenues à moyen long terme)
Économiquement, on peut distinguer :
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Cycles d’investissements :
– Phase de démarrage d’activité :
Besoins très importants en locaux, machines, outils, logiciels, etc.
– Durant la vie de l’entreprise
Le montant des investissements dépendra ici de la nature des stratégies choisies.
Par exemple, la mise en œuvre d’une stratégie de diversification impliquera un rythme et un montant d’investissement beaucoup plus important qu’une stratégie de spécialisation qui ne nécessite le plus souvent que des investissements de remplacement.
Bien entendu, les choix stratégiques dépendent essentiellement de la nature et du montant des investissements nécessaires.
II – Les besoins de financement liés au cycle d’exploitation
Les besoins de financement liés au cycle d’exploitation résultent des décalages entre les entrées (ventes) et les sorties (charges) de trésorerie.
Le fonctionnement du cycle d’exploitation exige que l’on dispose d’actifs physiques et financiers (les capitaux ou actifs « circulants ») qui peuvent se décomposer essentiellement en trois catégories :
- les stocks (matières premières, produits finis, ..)
- les créances vis-à-vis de la clientèle (comptes clients et effets à recevoir),
- l’encaisse nécessaire de transaction (banques, chèques à encaisser.)
Ce besoin se schématise de la manière suivante :
En général l’achat de matières premières et de fournitures génère inévitablement un endettement à court terme auprès des fournisseurs faisant apparaître un besoin de financement au niveau du cycle d’exploitation (en rouge sur le schéma).
Ce Besoin en Fonds de Roulement (BFR) est généralement positif et dépend de la longueur du cycle de production et des délais de paiement et d’encaissement.
On remarque toutefois que ce BFR est souvent beaucoup plus important dans l’industrie que dans le commerce. Par exemple, pour les hypermarchés, on constate fréquemment une ressource liée au Fonds de Roulement faisant ainsi apparaitre une capacité et non un besoin au niveau du Fonds de Roulement. Cette capacité de financement pourrait, à condition d’être suffisamment stable, permettre de financer des immobilisations.