Le financement des activités économiques – le marché des capitaux

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3 – Différents acteurs interviennent sur ces marchés

SOCIETES DE BOURSE

BANQUES

 *  négociation

* exécution des ordres d’achats et de ventes

*compensation des flux de titres et de capitaux

*conservation des titres de leurs clients

*   rôled’intermédiaire en maîtrisant la plus part des fond opérants sur les marché des obligations et des actions.

En France, la société de bourse française assure le bon fonctionnement du marché bousier, et en particulier la cotation journalière

des valeurs mobilières

 

II- Le développement du marché des capitaux


A – L’économie d’endettement (avant 1980)

Dans une économie d’endettement, le marché financier est peu développé, dès lors une faible part des besoins des entreprises est financée par émission de titres financiers. Une économie d’endettement est une économie dans laquelle prédomine le financement par crédit bancaire. Les entreprises sont donc fortement endettées auprès des banques qui se refinancent auprès de la Banque centrale.


B – Economie de marchés financiers (après 1980)

Le marché des capitaux se modernise et en particulier la bourse qui accueille plus largement l’épargne des ménages, la fiscalité sur les placements boursiers devient plus intéressante.

Economie d’endettement 
 
Economie de marchés financiers 
 
Financement – Principes 
Faible autofinancement des entreprises (environ 65 %).
 
Le crédit joue un rôle moteur.
 
Système de financement externe surtout indirect.
Fort autofinancement des entreprises (environ 90 %).
 
Le crédit ne joue qu’un rôle complémentaire.
 Système de financement externe surtout direct
Le refinancement 
Endettement structurel des banques commerciales auprès de la Banque centrale. Le problème du refinancement est incontournable. Le recours de la Banque centrale est systématique. Le refinancement est une nécessité pour les banques commerciales et une obligation pour la Banque centrale. Le marché monétaire est « en banque » et fermé.

 

Non-endettement des banques commerciales auprès de la Banque centrale. Le problème du refinancement n’est pas fondamental. Le recours à la Banque centrale est ponctuel. Le refinancement est un privilège pour les banques commerciales et un droit pour la Banque centrale. Le marché monétaire est « hors banque » et ouvert.

 

Les taux d’intérêts 
Les taux d’intérêt sont peu flexibles et leur fixation est administrée : ils sont peu représentatifs des conditions des marchés de capitaux.

 

Les taux d’intérêt sont flexibles et leur détermination estlibre : ils sont bien significatifs des relations entre l’offre et la demande de capitaux.

 

Politique monétaire

 

 

 

Contrôle monétaire seulement possible sur les conditions de la demande de crédit par les agents non financiers (politique d’encadrement et de sélectivité du crédit).
Contrôle monétaire efficace sur les conditions d’offre de crédit par les agents financiers : en agissant sur leur liquidité au moyen d’une régulation par les taux et par la base.
Dictionnaire d’économie, Foucher

 

Lire aussi  Les structures flexibles

6 commentaires sur “Le financement des activités économiques – le marché des capitaux

  1. Bonjours,

    j aurais voulu savoir ce qu’apporte le marché des capitaux aux ménages exactement, car j ai une argumentation structuré a faire en économie. Je dois distinguer les ménages des entreprises et savoir ce qu’apporte le marché des capitaux d’une part aux etps, et d’autre part aux menages. SVP :$

  2. s’il vous plais une reponce:
    pourqoui l’agent economique fait recours au marché monétaire et nepas au marché financier ?????
    merci

    1. pas toujours le cas , mais si les entreprises préfèrent le recours au marché monétaire c’est parce que les titres émis au niveaux de ce marché sont à court et très court terme donc cette entreprise a l’opportunité d’une liquidité immédiatement et ce qu’il cherchent la majorité des emprunteurs

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